Cinco predicciones sobre las finanzas sostenibles en 2026: ¿hacia dónde fluirá el capital de la transición energética?

Cinco predicciones para las finanzas sostenibles en 2026: ¿hacia dónde fluirá el capital de la transición energética?

En 2025, las finanzas sostenibles avanzaron con dificultad en medio de vientos políticos en contra. Los ataques de la administración Trump, el endurecimiento de las regulaciones europeas y el estancamiento regulatorio en Canadá ejercieron presión sobre la inversión ESG. Sin embargo, la demanda de capital en la transición climática y las energías renovables sigue siendo fuerte. De cara a 2026, ¿qué nuevas tendencias presentarán las finanzas sostenibles? ¿Qué fuerzas remodelarán el panorama de la financiación energética? Este artículo, basado en la predicción anual de Corporate Knights, resume cinco movimientos clave.

Contexto del sector: las finanzas sostenibles mantienen su resiliencia en medio de vientos en contra

Durante el último año, la industria de las finanzas sostenibles sufrió ataques continuos por parte de la administración Trump y los legisladores anti-ESG. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) revocó varias normas de divulgación climática, Europa dio marcha atrás en la simplificación de los informes de sostenibilidad corporativa y Canadá también pausó el avance de la divulgación climática obligatoria. En este contexto, el volumen de activos de inversión ESG a nivel mundial tiende a estabilizarse.

Según datos del Foro de Inversión Sostenible de EE. UU. (US SIF), en 2025 los activos de inversión sostenible representaron el 11% de los activos totales bajo gestión en EE. UU., un ligero descenso de 1 punto porcentual respecto al año anterior, pero el total aún alcanzó los 6,6 billones de dólares. El lanzamiento de nuevos fondos sostenibles se contrajo drásticamente: según datos de Morningstar, en los tres meses hasta el 30 de septiembre de 2025, solo se lanzaron 26 nuevos fondos sostenibles en todo el mundo, muy por debajo de los 200 del cuarto trimestre de 2022. De ellos, 20 se concentraron en Europa. Algunas gestoras de activos incluso comenzaron a evitar el acrónimo "ESG"; una cuarta parte de los encuestados afirmó que ya no utilizaba el término.

En este entorno, las finanzas sostenibles buscan un nuevo punto de apoyo. Aunque su perfil ha disminuido, el capital no ha dejado de fluir hacia la transición climática; las energías renovables y la infraestructura relacionada siguen siendo el foco de atención de los inversores institucionales.

Dinámicas de desarrollo actuales: análisis detallado de cuatro predicciones

Predicción 1: Los fondos sostenibles mantendrán un perfil bajo en la lucha por la cuota de mercado

Ante los continuos mensajes anti-ESG de la administración Trump, los fondos sostenibles están reduciendo deliberadamente su perfil. Según la encuesta de US SIF, solo el 10% de los gestores de inversión sostenible planea aumentar significativamente sus activos en los próximos 12 meses, aproximadamente el 25% planea un aumento moderado y alrededor del 50% tiene la intención de mantener el statu quo. El lanzamiento de nuevos fondos casi se ha estancado: en el tercer trimestre de 2025, solo se sumaron 26 en todo el mundo, una fuerte caída frente a los 92 del trimestre anterior.

Se espera que esta tendencia continúe hasta el final del mandato de Trump en 2028. Grandes inversores convencionales como BlackRock, State Street y Vanguard mantendrán un perfil bajo y evitarán vincularse públicamente con la ESG. Esto significa que el marketing en torno a la etiqueta "sostenible" se enfriará notablemente, pero los fondos que realmente invierten en energías renovables, almacenamiento de energía y mejora de la red eléctrica seguirán acumulando posiciones en silencio.

Predicción 2: Los bancos aumentarán la financiación de proyectos de gas natural licuado (GNL)### Predicción 2: Los bancos aumentarán la financiación de proyectos de gas natural licuado (GNL)

Aunque los bancos redujeron la financiación de combustibles fósiles en aproximadamente un 25% en los primeros siete meses de 2025, la expansión global de la infraestructura de GNL está creando nuevas necesidades de financiación para los bancos. Según las estadísticas de la organización parisina Reclaim Finance, hay hasta 279 nuevos proyectos de GNL planificados en todo el mundo. Si todos se completaran, su producción anual generaría más de 10 000 millones de toneladas de CO2, equivalente a más de una cuarta parte de las emisiones globales actuales relacionadas con la energía, suficiente para «destruir cualquier esperanza de alcanzar los objetivos climáticos mundiales».

Entre 2021 y 2024, los bancos mundiales han proporcionado 174 000 millones de dólares en financiación para proyectos de GNL. A medida que el exceso de oferta de petróleo reduce la financiación de proyectos tradicionales de petróleo y gas, la expansión del GNL se convertirá en el principal punto de crecimiento de la financiación de combustibles fósiles por parte de los bancos. Esta tendencia sin duda provocará una fuerte oposición de los grupos de acción climática y las comunidades indígenas, y los bancos enfrentarán una presión creciente para desinvertir.

Predicción 3: Las energías renovables y las industrias de transición climática serán los puntos destacados de inversión

A finales de 2025, la alta valoración de las acciones tecnológicas estadounidenses (especialmente las «Siete Magníficas») genera preocupación. Estas acciones representan alrededor del 35% del índice S&P 500 y su impulso alcista podría estar llegando a su fin. Algunos analistas recomiendan a los inversores rotar las ganancias de las acciones tecnológicas hacia los sectores de energía e industria. Para los inversores sostenibles, esta podría ser una buena oportunidad para aumentar sus posiciones en acciones de energía limpia.

En 2025, las acciones de energía limpia ya han tenido un mejor desempeño que las acciones tecnológicas y petroleras. Morningstar Sustainalytics ha enumerado 21 empresas líderes en transición climática, entre ellas la empresa italiana de servicios públicos Enel, el fabricante de equipos eléctricos Schneider Electric, la productora noruega de aluminio y energía Norsk Hydro, la empresa de gases industriales Air Liquide y el fabricante de sistemas de energía eólica Vestas. Estas empresas cuentan tanto con sólidas políticas de reducción de emisiones como con líneas de productos que se benefician de la transición climática, y se espera que sigan recibiendo el favor del capital en 2026.

Predicción 4: El caos regulatorio de los fondos sostenibles europeos llegará a su fin

Europa alberga el 85% de los activos mundiales de fondos sostenibles, pero durante el último año ha experimentado una agitación violenta debido a las normas de denominación de fondos. Las nuevas reglas implementadas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) exigen que los fondos con términos como «ambiental» (environmental) en su nombre excluyan participaciones en combustibles fósiles y garanticen que al menos el 80% de la cartera cumpla con los objetivos ambientales. Desde principios de 2024, Morningstar ha rastreado más de 1 500 fondos (con un valor total de más de 1 billón de dólares) que han cambiado de nombre, incluidos más de 700 solo en 2025.

La mayoría de los fondos simplemente han eliminado términos como «sostenible», «ESG» o «responsable», pero su estrategia de inversión no ha cambiado, lo que ha aumentado la confusión de los inversores y las sospechas de «lavado verde».En noviembre de 2025, la Comisión Europea propuso modificar el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), con la intención de introducir tres etiquetas para fondos: «sostenible» (sustainable), «transición» (transition) y «ESG básico» (ESG basics). El Grupo de Inversores Institucionales sobre el Cambio Climático (IIGCC) acogió con satisfacción la mayoría de las modificaciones, al considerar que contribuyen a mejorar la transparencia de los fondos. Aunque las normas definitivas aún deben revisarse, se espera que en 2026 las disputas sobre la denominación de los fondos sostenibles europeos se suavicen significativamente y el mercado vuelva a la estabilidad.

Impacto en el sistema energético

Las tendencias financieras anteriores tienen profundas implicaciones para el sistema energético mundial.

La expansión de la financiación de GNL reforzará el papel del gas natural en la combinación energética. La entrada masiva de capital en infraestructuras de GNL podría reducir los precios del gas a corto plazo, estimulando al sector eléctrico a pasar del carbón al gas. Aunque esto ayude a reducir algunas emisiones, a largo plazo generará un efecto de bloqueo de activos, manteniendo en funcionamiento infraestructuras de alto carbono durante décadas, lo que contradice el objetivo de cero emisiones netas para 2050. Para la red eléctrica, la flexibilidad de la generación a gas sigue siendo atractiva, pero sin tecnologías de captura y almacenamiento de carbono, su potencial de reducción de emisiones será limitado.

El repunte de la inversión en energías renovables acelerará la descarbonización del sector eléctrico. La rotación de capital hacia empresas de energía limpia implica más financiación de proyectos y necesidades de conexión a la red. La expansión de empresas como Enel y Vestas impulsará el crecimiento de la capacidad instalada eólica y solar, lo que promoverá el despliegue de sistemas de almacenamiento para suavizar la variabilidad de la generación. Al mismo tiempo, las redes inteligentes y la modernización de la transmisión y distribución también se beneficiarán del crecimiento de los fondos de transición.

La menor visibilidad de los fondos sostenibles podría debilitar la presión de los accionistas para desinvertir en empresas de combustibles fósiles. Si las gestoras de activos convencionales reducen su compromiso con la ESG, las empresas de carbón y petróleo podrían obtener financiación de capital con mayor facilidad, retrasando su proceso de transición. Sin embargo, el auge de las estrategias de inversión en transición climática podría compensar parcialmente este efecto, ya que los fondos seguirán fluyendo hacia empresas industriales y energéticas con trayectorias claras de reducción de emisiones.

La estabilidad regulatoria en Europa reducirá los costes de cumplimiento de la inversión transfronteriza en energía limpia. Unas etiquetas de fondos claras ayudarán a atraer fondos de pensiones y capital de aseguradoras hacia proyectos de infraestructura a largo plazo, proporcionando un apoyo de capital más estable para proyectos eólicos, de hidrógeno y de redes eléctricas.

Desafíos

A pesar de las perspectivas prometedoras, las finanzas sostenibles seguirán enfrentando múltiples desafíos en 2026.

La presión política contra la ESG continúa. El gobierno de Trump podría continuar recurriendo a órdenes ejecutivas y acciones regulatorias para frenar la inversión sostenible, y limitar la consideración de factores ESG en los planes de pensiones. Este entorno político obliga a las instituciones financieras a mantener silencio en su comunicación pública, lo que podría frenar las entradas netas de capital en los fondos sostenibles.

Se intensifica el conflicto entre la expansión del GNL y los objetivos climáticos. Si los 279 nuevos proyectos de GNL se materializan, liberarán enormes cantidades de emisiones de carbono. Los bancos deberán equilibrar con dificultad los intereses comerciales y sus compromisos climáticos, enfrentando presiones tanto de los accionistas como de las organizaciones ambientales. Si los bancos ignoran selectivamente los riesgos climáticos, podrían desencadenar riesgos financieros sistémicos.La crisis de confianza en los fondos sostenibles aún no se ha disipado por completo. Aunque se espera que la regulación europea se aclare, los cambios masivos de nombre en el último año ya han dañado la confianza de los inversores. La industria de fondos necesita volver a demostrar el contenido sustancial de su etiqueta "sostenible"; de lo contrario, los fondos podrían dirigirse hacia bonos verdes o inversiones directas en activos de energía limpia.

Falta de uniformidad en datos y estándares. A nivel mundial, las calificaciones ESG y las normas de divulgación siguen careciendo de coherencia. La bifurcación regulatoria entre Estados Unidos y Europa aumenta la carga de cumplimiento de las empresas multinacionales. Sin puntos de referencia comparativos fiables, a los inversores les resulta difícil asignar eficazmente el capital para la transición climática.

Perspectivas Futuras

De cara a los próximos 5 a 20 años, las finanzas sostenibles experimentarán una profunda transformación.

De las etiquetas a la sustancia: Los inversores prestarán más atención a la trayectoria de emisiones de carbono de las carteras y a la resiliencia climática de los activos físicos, en lugar de a las simples puntuaciones ESG. Los objetivos científicos de carbono y las metodologías se aplicarán de forma más amplia.

La inversión en transición energética sigue creciendo: Instituciones como la Agencia Internacional de la Energía prevén que, para 2030, la inversión anual en energía limpia deberá superar los 4 billones de dólares para lograr la senda de cero emisiones netas. Las energías renovables, el almacenamiento de energía, las redes eléctricas y el hidrógeno se convertirán en el foco de atención del capital. A medida que sigan disminuyendo los costes por kilovatio-hora de la energía eólica y fotovoltaica, su atractivo económico se fortalecerá aún más.

La financiación del GNL podría experimentar un ciclo de expansión a contracción. Si los mecanismos globales de fijación de precios del carbono se refuerzan gradualmente, la ventaja de costes relativos de la generación eléctrica a gas conectada a la red se debilitará. A largo plazo, el papel del gas natural como combustible de transición irá desapareciendo gradualmente después de la década de 2030, y los inversores deben estar alerta ante el riesgo de "activos varados".

Reconfiguración del panorama competitivo global: Estados Unidos, debido a la incertidumbre política, podría ceder el liderazgo mundial en finanzas sostenibles a Europa y Asia. La Unión Europea, apoyándose en su marco regulatorio y en el Pacto Verde, seguirá liderando el establecimiento de estándares de finanzas verdes. Los mercados emergentes como China e India también están acelerando el despliegue de energía limpia, atrayendo capital internacional hacia el sur.

Los avances tecnológicos remodelan el mapa de inversiones: Si tecnologías como el almacenamiento de energía de larga duración, la energía nuclear avanzada y el hidrógeno verde logran avances comerciales, surgirán nuevos temas de inversión. Las finanzas sostenibles pasarán de "evitar proyectos malos" a "construir activamente proyectos buenos", convirtiéndose en el motor clave de la transición del sistema energético.