Cinq prévisions sur la finance durable en 2026 : où iront les capitaux de la transition énergétique ?

Cinq prévisions sur la finance durable en 2026 : où iront les capitaux de la transition énergétique ?

En 2025, la finance durable a avancé difficilement face aux vents politiques contraires. Les attaques de l’administration Trump, le durcissement des réglementations européennes et la stagnation réglementaire au Canada ont mis sous pression les investissements ESG. Cependant, la demande de capitaux dans les domaines de la transition climatique et des énergies renouvelables reste soutenue. Quelles nouvelles tendances la finance durable présentera-t-elle en 2026 ? Quelles forces redessineront le paysage de la finance énergétique ? Cet article, basé sur les prévisions annuelles de Corporate Knights, dégage cinq dynamiques clés.

Contexte du secteur : la finance durable fait preuve de résilience face aux vents contraires

Au cours de l’année écoulée, le secteur de la finance durable a subi des attaques continues de la part de l’administration Trump et des législateurs anti-ESG. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a retiré plusieurs règles de divulgation climatique, l’Europe a reculé sur la simplification des rapports de durabilité des entreprises, et le Canada a également suspendu la progression de la divulgation climatique obligatoire. Dans ce contexte, la taille des actifs d’investissement ESG à l’échelle mondiale s’est stabilisée.

Selon les données du Forum américain pour l’investissement durable (US SIF), les actifs d’investissement durable représentaient 11 % du total des actifs sous gestion aux États-Unis en 2025, en légère baisse d’un point de pourcentage par rapport à l’année précédente, mais le total restait à 6 600 milliards de dollars. Les lancements de nouveaux fonds durables ont toutefois fortement chuté : selon les données de Morningstar, au cours du trimestre clos le 30 septembre 2025, seuls 26 nouveaux fonds durables ont été lancés dans le monde, bien en dessous des 200 du quatrième trimestre 2022. Parmi eux, 20 étaient concentrés en Europe. Certaines sociétés de gestion commencent même à éviter l’acronyme « ESG », et un quart des personnes interrogées ont indiqué ne plus utiliser ce terme.

Dans cet environnement, la finance durable cherche de nouveaux points d’appui. Bien que son discours se fasse plus discret, les capitaux n’ont pas cessé d’affluer vers les secteurs de la transition climatique ; les énergies renouvelables et les infrastructures connexes restent au centre de l’attention des investisseurs institutionnels.

Dynamiques actuelles : analyse détaillée des quatre prévisions

Prévision 1 : Les fonds durables garderont un profil bas dans la lutte pour les parts de marché

Face aux discours anti-ESG persistants de l’administration Trump, les fonds durables réduisent délibérément leur visibilité. Selon une enquête de l’US SIF, seuls 10 % des gestionnaires d’investissement durable prévoient d’augmenter fortement leurs actifs au cours des 12 prochains mois, environ 25 % prévoient de les augmenter modérément, et environ 50 % ont l’intention de maintenir le statu quo. Les lancements de nouveaux fonds sont presque à l’arrêt, avec seulement 26 nouveaux fonds dans le monde au troisième trimestre 2025, en forte baisse par rapport à 92 le trimestre précédent.

Cette tendance devrait se poursuivre jusqu’à la fin du mandat de Trump en 2028. Les grands investisseurs traditionnels comme BlackRock, State Street et Vanguard resteront discrets, évitant d’être publiquement associés à l’ESG. Cela signifie que le marketing autour de l’étiquette « durable » se fera nettement plus discret, mais les fonds réellement investis dans les énergies renouvelables, le stockage d’énergie et la modernisation des réseaux électriques continueront d’accumuler silencieusement leurs positions.

Prévision 2 : Les banques intensifieront le financement de projets de gaz naturel liquéfié (GNL) ### Prédiction 2 : Les banques augmenteront le financement des projets de GNL

Bien que les banques aient réduit leur financement des combustibles fossiles d'environ 25 % au cours des sept premiers mois de 2025, l'expansion mondiale des infrastructures de GNL crée de nouveaux besoins de financement pour les banques. Selon l'organisation parisienne Reclaim Finance, pas moins de 279 nouveaux projets de GNL sont prévus dans le monde. S'ils étaient tous réalisés, leur production annuelle générerait plus de 10 milliards de tonnes de CO2, soit plus du quart des émissions actuelles liées à l'énergie dans le monde, assez pour « détruire tout espoir d'atteindre les objectifs climatiques mondiaux ».

Entre 2021 et 2024, les banques mondiales ont déjà fourni 174 milliards de dollars de financement aux projets de GNL. Alors que l'excédent d'offre de pétrole freine le financement des projets pétroliers et gaziers traditionnels, l'expansion du GNL deviendra le principal moteur de croissance du financement des combustibles fossiles par les banques. Cette tendance ne manquera pas de susciter une forte opposition de la part des groupes de lutte pour le climat et des communautés autochtones, les banques étant de plus en plus soumises à des pressions pour se désengager.

Prédiction 3 : Les énergies renouvelables et les industries de la transition climatique seront des points forts d'investissement

Fin 2025, les valorisations élevées des valeurs technologiques américaines (en particulier les « Sept Magnifiques ») suscitent des inquiétudes. Ces actions représentent environ 35 % de l'indice S&P 500 et leur dynamique haussière pourrait atteindre un sommet. Certains analystes conseillent aux investisseurs de faire pivoter leurs bénéfices des valeurs technologiques vers les secteurs de l'énergie et de l'industrie. Pour les investisseurs durables, cela pourrait être une bonne occasion d'accroître leurs positions dans les actions d'énergie propre.

En 2025, les actions de l'énergie propre ont déjà surperformé les valeurs technologiques et pétrolières. Morningstar Sustainalytics a répertorié 21 entreprises leaders de la transition climatique, notamment l'entreprise de services publics italienne Enel, le fabricant d'équipements électriques Schneider Electric, le producteur norvégien d'aluminium et d'énergie Hydro, le fournisseur de gaz industriels Air Liquide, ainsi que le fabricant de systèmes éoliens Vestas. Ces entreprises, qui combinent des politiques solides de réduction des émissions et des lignes de produits bénéficiant de la transition climatique, devraient continuer à attirer les capitaux en 2026.

Prédiction 4 : Le chaos réglementaire des fonds durables européens touchera à sa fin

L'Europe représente 85 % des actifs mondiaux des fonds durables, mais elle a connu une turbulente année marquée par les règles de dénomination des fonds. Les nouvelles règles mises en œuvre par l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) exigent que les fonds dont le nom contient des termes tels que « environnemental » excluent les participations dans les combustibles fossiles et garantissent qu'au moins 80 % de leur portefeuille respecte des objectifs environnementaux. Depuis début 2024, Morningstar a recensé plus de 1 500 fonds (d'une valeur totale de plus de 1 000 milliards de dollars) qui ont changé de nom, dont plus de 700 rien qu'en 2025.

La plupart des fonds ont simplement supprimé les termes « durable », « ESG » ou « responsable », sans changer leur stratégie d'investissement, ce qui a accru la confusion des investisseurs et les soupçons d'« écoblanchiment ».En novembre 2025, la Commission européenne a proposé une révision du règlement sur la publication d’informations en matière de finance durable (SFDR), avec l’introduction de trois catégories de fonds : « durable » (sustainable), « transition » (transition) et « ESG de base » (ESG basics). L’Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC) a salué la plupart des révisions, estimant que cela améliorerait la transparence des fonds. Bien que les règles finales doivent encore être examinées, on s’attend à ce qu’en 2026, les controverses sur la dénomination des fonds durables européens s’atténuent considérablement et que le marché revienne à la stabilité.

Impact sur le système énergétique

Ces tendances financières auront des répercussions profondes sur le système énergétique mondial.

L’expansion du financement du GNL renforcera le rôle du gaz naturel dans le mix énergétique. L’afflux massif de capitaux dans les infrastructures de GNL pourrait faire baisser les prix du gaz à court terme, incitant le secteur électrique à passer du charbon au gaz. Bien que cela contribue à réduire certaines émissions, cela créera à long terme un effet de verrouillage des actifs, maintenant des infrastructures fortement carbonées en exploitation pendant des décennies, en contradiction avec l’objectif de neutralité carbone à l’horizon 2050. Pour le réseau électrique, la flexibilité de la production au gaz reste attrayante, mais en l’absence de technologies de captage et de stockage du carbone, son potentiel de réduction des émissions sera limité.

Le regain des investissements dans les énergies renouvelables accélérera la décarbonation de l’électricité. La rotation des capitaux vers les entreprises d’énergie propre signifie davantage de financements de projets et de besoins de raccordement au réseau. L’expansion d’Enel, Vestas et d’autres entreprises stimulera la croissance des capacités éolienne et solaire, ainsi que le déploiement de systèmes de stockage d’énergie pour lisser les fluctuations de production. Dans le même temps, les réseaux intelligents et la modernisation des réseaux de transport et de distribution bénéficieront également de la croissance des fonds de transition.

La discrétion accrue des fonds durables pourrait affaiblir la pression des actionnaires en faveur du désinvestissement des entreprises de combustibles fossiles. Si les grands gestionnaires d’actifs réduisent leur engagement ESG, les entreprises de charbon et de pétrole pourraient obtenir plus facilement des financements en actions, retardant ainsi leur transition. Cependant, l’essor des stratégies d’investissement axées sur la transition climatique pourrait partiellement compenser cet effet, car les capitaux continueront de se diriger vers les entreprises industrielles et énergétiques ayant des trajectoires claires de réduction des émissions.

La stabilité réglementaire en Europe réduira les coûts de conformité pour les investissements transfrontaliers dans les énergies propres. Des catégories de fonds claires contribueront à attirer les fonds de pension et les capitaux d’assurance vers des projets d’infrastructure à long terme, offrant un soutien financier plus stable aux projets éoliens, d’hydrogène et de réseau.

Défis à relever

Malgré des perspectives prometteuses, la finance durable devra relever plusieurs défis en 2026.

Les pressions politiques anti-ESG persistent. L’administration Trump pourrait continuer à réprimer l’investissement durable par le biais de décrets et de mesures réglementaires, et limiter la prise en compte des critères ESG dans les régimes de retraite. Cet environnement politique oblige les institutions financières à rester discrètes dans leurs communications publiques, ce qui pourrait ralentir les entrées nettes de capitaux dans les fonds durables.

Le conflit entre l’expansion du GNL et les objectifs climatiques s’intensifie. Si les 279 nouveaux projets de GNL aboutissent, ils libéreront d’importantes émissions de carbone. Les banques peinent à trouver un équilibre entre intérêts commerciaux et engagements climatiques, subissant des pressions à la fois des actionnaires et des organisations environnementales. Si les banques ignorent de manière sélective les risques climatiques, cela pourrait déclencher des risques financiers systémiques.可持续基金信任危机尚未完全解除。 尽管欧洲监管有望明确化，但过去一年大规模更名已损害投资者信心。基金行业需要重新证明其“可持续”标签的实质内容，否则资金可能转向绿色债券或直接投资于清洁能源资产。

数据与标准不统一。 全球范围内，ESG评级和披露标准仍缺乏一致性。美国和欧洲的监管分叉加大跨国公司的合规负担。缺乏可信的比较基准，投资者难以有效配置气候转型资本。

Future Outlook

展望未来5至20年，可持续金融将经历深刻变革。

从标签到实质： 投资者将更加关注投资组合的碳排放轨迹和实体资产的气候韧性，而非简单的ESG评分。科学碳目标和方法论将得到更广泛应用。

能源转型投资继续增长： 国际能源署等机构预测，到2030年，清洁能源年投资需超过4万亿美元才能实现净零路径。可再生能源、储能、电网和氢能将成为资本追逐的焦点。随着风电和光伏度电成本持续下降，其经济吸引力将进一步增强。

LNG融资可能经历从扩张到收缩的周期。 如果全球碳定价机制逐步加强，并网气电的相对成本优势将减弱。长期来看，天然气作为过渡燃料的角色将在2030年代后逐渐消退，投资者需警惕“搁浅资产”风险。

全球竞争格局重塑： 美国因政治不确定性可能在全球可持续金融领导地位上让位于欧洲和亚洲。欧盟将依托监管框架和绿色协议，继续引领绿色金融标准制定。中国和印度等新兴市场亦在加速清洁能源部署，吸引国际资本南下。

技术突破重塑投资版图： 长时储能、先进核能、绿色氢能等技术若实现商业化突破，将催生新的投资主题。可持续金融将从“回避坏项目”转向“积极建设好项目”，成为能源系统转型的关键引擎。